FT: Mai sunt obligațiunile americane plasamente de „refugiu sigur”?
Daniel George
15.04.2025
Pe măsură ce se extind consecințele războiului comercial global declanșat de președintele Trump, investitorii chiar fug de trezoreria SUA, notează The Financial Times.
O creștere bruscă a vânzărilor de obligațiuni guvernamentale SUA a stârnit temeri cu privire la consecințele tot mai grave ale tarifelor aplicate de președintele Trump și a represaliilor din partea Chinei, a Uniunii Europene și a altora. Apar semne de întrebare cu privire la ceea ce este de obicei considerat plasamentul cel mai sigur la care investitorii pot recurge în perioadele de tulburări.
Randamentele titlurilor de trezorerie pe 10 ani — punctul de referință pentru o mare varietate de datorii — au crescut cu 0,2 puncte procentuale miercuri, la 4,45%, o mișcare mare pe acestăa piață. Cu doar câteva zile în urmă, se tranzacționa sub 4 procente. Randamentele obligațiunii pe 30 de ani au crescut semnificativ, de asemenea, depășind la un moment dat 5%. Costurile de împrumut la nivel global au crescut și ele.
Vânzarea are loc în timp ce investitorii au fugit de activele mai riscante la nivel global, în ceea ce unii se tem că are legătură cu episodul „dash for cash” din timpul pandemiei, când piața trezoreriei s-a defectat. Mișcările recente au schimbat o situație de lungă durată, în care piața obligațiunilor guvernamentale din SUA servește drept plasament sigur în perioadele de stres.
Volatilitatea a crescut pe măsură ce piețele de valori au scăzut, pe fondul temerilor că economia SUA se îndreaptă spre stagflație. Creșterea economică se contractă în timp ce inflația crește. S&P 500 este acum pe punctul de a intra pe o piață „bear” („vinde”), ceea ce înseamnă că a scăzut cu 20% față de maximul său recent.
Pe piețele de capital, investitorii sunt considerați „urși” atunci când vând titluri de valoare, pentru că piața scade, respectiv „tauri” atunci când cumpără, pentru că piața crește.
„Statutul de refugiu global este în discuție. Mișcări dezordonate au avut loc în această săptămână, deoarece nu există un loc sigur unde să te ascunzi”, a declarat Priya Misra, manager de portofoliu la JPMorgan Asset Management.
Scott Bessent, secretarul Trezoreriei Statelor Unite, a încercat să înlăture îngrijorările miercuri, spunând că vânzările masive arată doar că investitorii care au cumpărat active cu bani împrumutați trebuie să-și acopere pierderile.
„Cred că nu este nimic sistemic în acest lucru – cred că este o evoluție incomodă, dar normală, care are loc pe piața de obligațiuni”, a spus Bessent, într-un interviu pentru Fox Business.
Dar mișcările au fost suficient de semnificative pentru a ridica preocupări mai ample cu privire la modul în care investitorii străini percep acum Statele Unite, după ce Trump a decis să aplice tarife oneroase pentru aproape toți partenerii săi comerciali. Unele țări au încercat să încheie acorduri cu administrația pentru a le reduce tarifele. Dar China a ripostat, anunțând o taxă de 84% asupra mărfurilor americane, după ce Trump a crescut cota tarifară pentru mărfurile chinezești la 104%.
Într-o postare pe rețelele sociale, fostul secretar al Trezoreriei SUA, Lawrence H. Summers, a spus că vânzările mai ample sugerează o „aversiune generalizată față de activele SUA pe piețele financiare globale” și a avertizat despre posibilitatea unei „crize financiare grave induse în întregime de politica tarifară a guvernului SUA”.
„Suntem tratați de piețele financiare globale ca o piață emergentă problematică”, a scris Summers.
Abonați-vă la canalul nostru de Telegram: https://t.me/nymagazinromania
Urmăriți-ne pe Facebook: New York Magazin România
Ne puteți contacta la: contact@nymagazin.ro și nymagazin@aol.com
