FT: Creșterea acțiunilor companiilor europene din industria de apărare s-a inversat pe fondul preocupărilor legate de finanțare
Bogdan Alexandru Duca, analist politic
17.08.2026
O creștere puternică a valorii acțiunilor europene pe domeniul apărării s-a inversat anul acesta pe fondul îngrijorărilor legate de modul în care continentul își va finanța planurile de cheltuieli militare și pe măsură ce investitorii se îndreaptă în schimb către producătorii de drone și companiile mai concentrate pe războiul modern de înaltă tehnologie, scrie Financial Times.
Indicele Stoxx Europe Targeted Defence a scăzut cu peste 15% de la vârful atins în ianuarie, o mare parte din această scădere survenind de la începutul războiului americano-israelian împotriva Iranului, ștergând miliarde de euro din valorile unor companii precum BAE Systems, Rolls-Royce, Thales, Leonardo și Rheinmetall.
Scăderea marchează o inversare bruscă a ceea ce devenise una dintre cele mai mari tranzacții de pe piețele bursiere europene din ultimii ani. Indicele apărării a crescut cu peste 40% în fiecare an din 2022, când Rusia a atacat Ucraina, iar în 2025 aproape s-a dublat, alimentat de planurile masive de investiții militare și în infrastructură ale Germaniei și de un acord NATO de a crește cheltuielile pentru apărare la 5% din PIB.
„Anul trecut a fost vorba despre «cât de mari sunt aceste [cheltuieli]»”, a declarat Charles Armitage, analist în domeniul apărării europene la Citi. „Anul acesta este vorba despre «cum vom plăti pentru asta?»”
Planurile de cheltuieli militare au fost din nou supuse unei analize atente după ce costurile împrumuturilor guvernamentale din întreaga lume au crescut vertiginos în acest an din cauza războiului din Iran și a închiderii aproape complete a Strâmtorii Hormuz, deoarece perspectiva unei inflații mai mari crește așteptările privind creșterea ratelor dobânzilor.
În același timp, guvernele se confruntă cu o presiune tot mai mare pentru a oferi ajutor întreprinderilor și consumatorilor afectați de prețurile mai mari la energie, punând presiune pe bugetele de stat din Europa importatoare de energie.
Emmanuel Cau, șeful strategiei pentru acțiuni europene la Barclays, a declarat: „Având în vedere toată îngrijorarea cu privire la creșterea deficitelor fiscale și a ratelor dobânzilor, precum și faptul că toate aceste [cheltuieli pentru apărare] sunt finanțate de guverne și de emisiunea de datorii, piața pune la îndoială sustenabilitatea acestui boom al cheltuielilor pentru apărare.”
Germania a anunțat Franța că se va retrage din planurile de dezvoltare a unui avion de vânătoare comun – elementul central al programului Sistem Aerian de Combat Viitor, în valoare de 100 de miliarde de euro, care urma să fie unul dintre cele mai mari proiecte de apărare ale continentului.
Între timp, prim-ministrul ceh, Andrej Babiš, a declarat pentru FT săptămâna trecută că țara va rata „probabil” pragul de cheltuieli NATO de 2% din PIB.
Pe măsură ce cresc îngrijorările că angajamentele nu se vor traduce în cheltuieli, investitorii instituționali și-au retras pozițiile peste pragul de referință din acest sector, conform datelor State Street.
Acești „presupuși beneficiari ai războiului și ai reînarmării au devenit în liniște printre cei mai slabi performanți din acest an”, a declarat Marija Veitmane, șefa departamentului de acțiuni de la State Street. „Răbdarea s-a epuizat” pe această temă, iar „piața vrea acum dovezi, nu promisiuni”. Laura Cooper, strateg macro la Nuveen, a declarat că „investitorii reevaluează cât de repede se pot traduce angajamentele privind cheltuielile pentru apărare în venituri și câștiguri.
„Câștigurile recente au confirmat faptul că… transformarea acestor comenzi în profituri este un proces mai lent decât anticipaseră mulți investitori”, a adăugat ea.
În Europa, Rheinmetall, Airbus și Thales au dezamăgit toate veniturile raportate în primul trimestru al anului 2026, ceea ce ridică semne de întrebare cu privire la faptul dacă investitorii au anticipat prea mult optimism pentru aceste companii din cauza cheltuielilor mai mari pentru apărare.
Giles Parkinson, șeful departamentului de acțiuni al firmei de investiții TrinityBridge, a declarat că creșterea câștigurilor din domeniul apărării pare deosebit de slabă în comparație cu profiturile în creștere provenite de la companiile favorite ale pieței din domeniul inteligenței artificiale.
„Investitorii caută acțiuni din domeniul apărării mai orientate spre tehnologie”, a declarat Cau de la Barclays. „Apărarea europeană este văzută ca fiind de modă veche, economie veche… acțiunile din domeniul apărării pe care doriți să le cumpărați acum au o înclinație mai tehnologică.”
„Unde vor fi cheltuiți banii?” „Am văzut o schimbare uriașă în modul în care se par a fi purtate războaiele”, a declarat Armitage de la Citi, adăugând că piața pare să se afle în „ultima fază” a comerțului european de apărare. „Banii ușori au fost deja câștigați”, a mai spus el.
Abonați-vă la canalul nostru de Telegram: https://t.me/nymagazinromania
Abonați-vă la canalul nostru de YouTube: New York Magazin România
Urmăriți-ne pe Facebook: New York Magazin România
Ne puteți contacta la: contact@nymagazin.ro și nymagazin@aol.com
