Dubla lovitură economică a Europei
Daniel George
23.06.2026
O ușoară creștere a ratelor dobânzilor de către Banca Central Europeană, care stabilesc politicile, dezvăluie îngrijorări cu privire la o amenințare mult mai mare la adresa economiei europene – chiar și a zonei euro, scrie Sven R. Larson în The European Conservative.
Sven R. Larson, doctor în filosofie, a lucrat ca economist pentru grupuri de experți și în calitate de consilier pentru campanii politice. Este autorul mai multor lucrări academice și cărți. Scrierile sale se concentrează pe statul bunăstării, modul în care acesta provoacă stagnare economică și reformele necesare pentru a reduce impactul negativ al guvernării masive.
Uneori, știrile importante vin în pachete mici. Două decizii luate de două bănci centrale diferite – în mod normal, știri la care doar experții în politici publice ar acorda atenție – în combinație, creează o imagine sumbră și dramatică a viitorului economiei europene.
Prima decizie a fost cea luată de Consiliul Guvernatorilor BCE pe 11 iunie, care a menținut neschimbate ratele dobânzilor de stabilire a politicilor monetare. „Consiliul Guvernatorilor se angajează să stabilească o politică monetară pentru a asigura stabilizarea inflației la ținta noastră de două procente pe termen mediu. În conformitate cu acest angajament, am decis astăzi să majorăm cele trei rate ale dobânzilor cheie ale BCE cu 25 de puncte de bază”, au declarat reprezentanții instituției. Aceștia au motivat decizia cu războiul israeliano-american împotriva Iranului, care „generează presiuni inflaționiste” asupra economiei zonei euro.
Drama din spatele deciziei
În realitate, există mult mai multă dramă în spatele acestei decizii, dramă care a devenit mai clară când, șase zile mai târziu, Rezerva Federală a SUA (Fed) a decis să mențină neschimbată rata fondurilor federale de stabilire a politicilor sale.
Prin faptul că nu și-a majorat rata dobânzii la ședința de politică monetară din această săptămână, Fed a permis o consolidare mult necesară a euro față de dolar. Acesta nu a fost scopul explicit din spatele deciziei Fed, dar a fost o consecință atât de evidentă încât nu a putut scăpa factorilor de decizie americani.
Euro are mare nevoie de stabilizare și apreciere, și mai mult în lunile următoare decât în prezent. În timp ce economia zonei euro este în cea mai mare parte stagnantă, economia americană avansează cu relativă ușurință. Se confruntă cu un flux sporit de investiții, în parte datorită revizuirilor tarifare ale președintelui Trump. Având în vedere că importurile devin mai scumpe ca urmare, s-a înregistrat o creștere a investițiilor străine directe către SUA și a repatrierii capitalului de către companiile americane.
În total, acest lucru pune presiune asupra aprecierii dolarului. În plus, există o bonanza continuă a pieței bursiere americane, determinată în principal de gigantul IA Nvidia și de introducerea pe piață a companiei multi-techSpaceX a lui Elon Musk. Deși o piață bursieră nu poate trăi la nesfârșit din profiturile așteptate ale a doi giganți corporativi, actualul boom de pe Wall Street nu dă semne reale de atenuare.
Problemă majoră: stagflația
Când conflictul din Orientul Mijlociu se va încheia, prețurile petrolului vor reveni la niveluri mai normale, iar incertitudinea generală legată de conflict se va diminua, puterea economică relativă a Americii va aduce beneficii dolarului în detrimentul euro. Acest lucru creează o problemă majoră pentru Banca Centrală Europeană: stagflația, sau combinația dintre creșterea rapidă a prețurilor, pe de o parte, și șomajul ridicat și inert și capitalul productiv inactiv, pe de altă parte.
Stagflația este un pericol care poate scufunda chiar și cele mai puternice economii. Neutralizează efectele politicii fiscale și monetare tradiționale. Nu poți reduce impozitele sau crește cheltuielile guvernamentale pentru a ajuta economia să crească, deoarece astfel de măsuri expansioniste de politică fiscală nu ar face decât să consolideze inflația. Pe frontul monetar, nu poți reduce ratele dobânzilor din același motiv, dar și pentru că – din nou – reducerile ratelor duc rapid la o inflație importată suplimentară.
Până în prezent, divergența creșterii economice este doar o problemă empirică moderată pentru zona euro. Va fi nevoie de câțiva ani de diferențe din ce în ce mai evidente în creșterea PIB-ului înainte de a exista semne vizibile de fracturare în zona euro. În același timp, dacă BCE nu poate combate stagflația – dacă nucleul stagnant al zonei monetare este afectat de creșterea rapidă a prețurilor, în timp ce segmente mari ale populației sale sunt șomere – amenințarea existențială a divergenței economice va deveni rapid mai serioasă.
Abonați-vă la canalul nostru de Telegram: https://t.me/nymagazinromania
Abonați-vă la canalul nostru de YouTube: New York Magazin România
Urmăriți-ne pe Facebook: New York Magazin România
Ne puteți contacta la: contact@nymagazin.ro și nymagazin@aol.com
