Financial Times: Când va veni apocalipsa dolarului american?
Bogdan Alexandru Duca, analist politic
08.05.2025
Ne îndreptăm către o lume multipolară în care dolarul și activele în dolari nu mai sunt singurul joc în joc. Întreaga paradigmă a investițiilor se schimbă, iar această reechilibrare, îndepărtându-se de piața americană, este importantă. Acesta va fi cazul cu sau fără un război comercial, notează „The Financial Times”.
Analiza subliniază trei probleme fundamentale, începând cu o dependență excesivă de creșterea economică determinată de prețurile activelor. Aproape toate deciziile economice majore ale SUA din ultima jumătate de secol au avut ca scop creșterea prețurilor activelor – de la dereglementarea ratelor dobânzilor la sfârșitul anilor 1970, la legalizarea răscumpărărilor de acțiuni și la „plata performanței” în acțiuni cu avantaje fiscale, care a creat masiva avere pe hârtie a Silicon Valley.
Expunerea gospodăriilor americane la acțiuni este aproape de un maxim istoric (acțiunile și fondurile mutuale reprezintă 26% din totalul activelor gospodăriilor), ceea ce implică o vulnerabilitate mult mai mare la orice scădere a pieței, atât pentru indivizi, cât și pentru economie în general.
Fie că există tarife sau nu, majoritatea analiștilor cred că va urma o corecție mai amplă a prețului acțiunilor americane.
O altă preocupare semnificativă este creșterea bruscă a datoriei americane și a gradului de îndatorare din sectorul privat în ultimii ani. Împrumuturile corporative de pe piețele de credit private au fost în plină expansiune, în special de la companii care ar fi fost considerate prea riscante pentru împrumuturi bancare.
Multe dintre fondurile de credit private care acordă împrumuturi au date de scadență, adică o perioadă în care nu mai pot transfera împrumuturile, care vor deveni scadente între 2025și 2027.
După cum îmi subliniază Corey Frayer, fost consilier senior SEC pentru stabilitate financiară și acum director al protecției investitorilor la Federația Consumatorilor din America: „Dacă ați avea o scădere a mediului de afaceri în același timp în care o mare parte din creditul privat devine scadentă, ați putea vedea mai multe falimente.”
Acest lucru ar putea duce în cele din urmă nu doar la falimentul sistemului bancar din umbră, ci și la probleme în sectorul bancar formal, care este mult mai expus entităților nebancare decât era în 2008, când a izbucnit criza financiară globală.
Ultimul punct de menționat se referă la introducerea unui risc suplimentar în sistemul financiar american sub forma criptomonedelor. Republicanii și democrații deopotrivă au susținut Legea Genius, care ar deschide porțile către utilizarea criptomonedelor în economia reală, amplificând potențial riscurile menționate mai sus.
Guvernul Biden a fost deja forțat să sprijine de facto platforma cripto Circle atunci când Silicon Valley Bank a dat faliment. Noua legislație, care a trecut recent de obstacolele inițiale atât în Senat, cât și în Camera Reprezentanților, ar încuraja mai mulți jucători formali și informali să intre în domeniul criptomonedelor, ceea ce este, desigur, un domeniu în care atât președintele Trump, cât și consilierul său, Elon Musk, au un interes direct.
Un război comercial este iminent, deoarece piețele americane de active sunt din ce în ce mai riscante și încă supraevaluate. Adăugați la aceasta deficitul de încredere creat de Trump și putem spune că scenariul apocalipsei dolarului va avea loc, concluzionează analiza citată.
Abonați-vă la canalul nostru de Telegram: https://t.me/nymagazinromania
Urmăriți-ne pe Facebook: New York Magazin România
Ne puteți contacta la: contact@nymagazin.ro și nymagazin@aol.com
